国务院常务会议日前召开，进一步部署稳经济一揽子措施，推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。会议指出，当前经济下行压力持续加大，许多市场主体十分困难，要高效统筹疫情防控和经济社会发展，采取一揽子针对性强、有力有效的区间调控举措，稳住经济基本盘。会议决定实施33 项措施，涵盖财政、金融、稳产业链供应链、促消费和有效投资、确保能源安全、做好失业保障等六大方面，尤其是针对兜底民生、纾困企业出台了多项增量政策。

　　促消费政策再次加码，加强消费基础设施建设，阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。会议强调，有关部门要增强紧迫感和稳经济举措落地速度，促进消费和有效投资，加强消费基础设施建设，因城施策支持刚性和改善型住房需求，新开工一批水利特别是大型引水灌溉、交通、老旧小区改造、地下综合管廊等项目，引导银行提供规模性长期贷款。同时，在更多行业实施存量和增量全额留抵退税，增加退税1400 多亿元，全年退减税2.64 万亿元，阶段性减征部分乘用车购置税600 亿元。

　　我们认为，消费基础设施和汽车市场成为本轮促消费政策发力的重点，完善基础设施有助于扩大有效投资和改善消费环境，释放消费长期增长潜力，而汽车作为社零的中流砥柱，拉动汽车消费有助于带动整体消费市场回暖。5 月6 日，中办国办印发《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，明确提出加快发展大城市周边县城，围绕产业转型升级和居民消费升级需求，改善县城消费环境。目前我国许多低线城市的消费类基础设施存在老旧、核心环节薄弱等问题，改造需求和提升空间可观，此次国常会再次提出完善消费基础设施建设，新开工一批交通设施、老旧小区改造、地下综合管廊等项目，从供给侧释放消费增长潜力。与此同时，拉动汽车消费也成为本轮政策发力的重点，汽车作为大宗消费品，一直是推动各地GDP 增长的重要来源，但受新冠肺炎疫情等因素影响，2022 年4 月我国汽车销量完成118.1万辆，环比下降47.1%，同比下降47.6%，各家车企4 月份下滑幅度普遍在30%-60%。为了提振汽车消费，广东省、辽宁省、天津市等地方政府相继发布政策，通过增加汽车增量指标数量、放宽购车人员资格限制、发放现金补贴、消费券等形式，刺激消费者的购车需求，进而稳定整体消费大盘，推动消费市场持续回暖。

　　风险提示：疫情反复对经济增长及国内消费形成冲击等。

（文章来源：国泰君安证券）